。通过对比历史并结合现在，可以从以下几方面进行综合考虑：
1、市场传闻消息一般涉及6类，分别经营类、业绩类、重组类、走势类、主力类和股权变动类。特别要关
注传闻获取的渠道。
2、密切关注传闻股的量能与走势的关系，传闻股的股价表现最好始终独立于市场，或者是在一段时间内极
其高调地出现"莫名其妙"上涨，这很大程度上是印证着传闻的真实性。
3、注意上市公司股东的构成和其背景，特别是有一些高校、科研院所背景的股东。
站在"巨人"肩膀上，不失为玩转重组股的另类选择。公募“一哥”王亚伟以押注重组股独步A股市场。有时
候部分具有重组预期的个股中突然出现的“新进”投资者也值得密切关注。
另外，重组过程往往十分漫长，从实际控制权的转让再到方案的披露、最后的实施完成，每一阶段都有可
能让股价经历几个起伏轮回。而如果能最先关注到实际控制权变化以做出判断，往往会赢得一些主动。
澄清公告骑重组黑马
要寻找到"靠谱"的重组黑马，关注上市公司的澄清公告或许可以成为一条"捷径"。
很简单，凡是公告说3个月内没有重组事项的，恰恰蕴藏3个月后重组的可能。这样的股票对于中小投资者
来说，博中的可能性还相对大一些。
就拿最近的一例因重组复牌而股价狂飙的包钢股份(600010)来说，这只剑走偏锋的钢铁股常年保持极高估
值，公开信息找不到任何值得高估的理由，但不代表没有理由。2010年10月下旬股价突然放量劲升，两个星期
涨了50%，11月4日包钢正式公告现在及未来3个月内不存在影响公司股价波动的重大事件。按照交易所方面的相
关规定，澄清时保证3个月内无重大事件的承诺是"格式化条款"。
突然，2011年2月17日、18日包钢股份再度莫名其妙地飙升，18日晚收盘后竟然真的进入了因重大重组而停
牌阶段。
细细数来，2010年11月说的"3个月"刚刚期满，中间还夹了一个春节假期，不能不叹服这时间上的精心设计
。如果凭2011年11月的澄清公告而判断其2月17日的股价飙升属于盲目炒作，那就真是后悔大了。
然而，2011年以来，尽管重组概念股如雨后春笋般涌出，但与以往相比，变数明显增多，屡现"病马夭折"
。随之，几家欢喜几家愁，带给投资者的一边是多日涨停的惊喜，一边是连续下跌的苦闷。
随着这些重组预期的"虚虚实实，真真假假"，股价也是大起大落，着实考验着股民的心脏。对于重组传闻
股，投资者也应对重组内容和前景进行仔细分析，不能盲目炒作。
2011年三大重组主线
"触矿"即涨最疯狂，地产借壳现端倪，国资重组加速度。
假作真时真亦假，真真假假雾里看花。
重组与资产注入是A股市场亘古不变的炒作题材，也是"黑马"诞生的摇篮。所以，博中一个重组消息股足以
让每一个股民兴奋不已。这样的氛围也让传闻有了存在、滋生和发酵的土壤。
近来，大成股份(600882)、*ST偏转(000697)和ST中源(600645)等股票重组或增发复牌的表现，再次让市场
共同见证了一个个重组奇迹。
记者统计发现，从3月29日以来，A股市场上涨幅度居前的个股中大成股份、*ST偏转等都具有很浓厚的重组
概念色彩。大成股份在3月31日复牌后股价由1月17日的收盘价9.2元飞涨至19.86元，涨幅高达115.86%，为A股
涨幅最大股。
大成股份股价启动主要受益于其资产重组，铁矿石资产注入后大成股份将变身为以铁矿石采选为主营业务
的矿业企业。
因重大资产重组停牌近3个月的隧道股份(600820)4月12日公布了重组预案并复牌，也迎来一波上涨行情。
对于刚发布换股吸收合并、发行股份购买资产报告书的济南钢铁(600022)，市场也给予了积极回应。
*ST 偏转股价疯涨同样缘于其资产重组。3月28日，*ST 偏转发布资产重组相关信息后复牌，股价也开始持
续走高，7个交易日连续涨幅达40.698%，若算上其消息公布当天股价涨幅更是达到47.72%，随后*ST偏转因股票
交易异常，自4月11日起停牌。
虽说ST股面临退市风险，但其作为壳资源，往往能获得重组机遇，成功重组似乎只是时间问题。ST股通过
并购重组实现扭亏、保牌和摘帽的情况越来越多，"麻雀变凤凰"的神话也在不断上演。
押宝重组股是暴利的源泉，但高收益的同时也伴随着高风险，重组股也充满着陷阱。2011年投资者如何挖
掘重组股以获得重组股的暴利空间呢？
2011年国资资产证券化将会持续，央企重组、地方国资重组都会继续推进，拥有上市公司的数量是考量地
方政府经济实力的一个重要指标。
今年来重组因"触矿"而上演疯狂大戏的事件不断发生。"触矿"重组预期不失为今年重组题材新看点。
虽然，政府相关官员屡次公开表态国家对于房地产的调控力度不会减少，但是，近来一些房地产资产注入
成功的个案似乎显露了地产融资重现资本市场的端倪。
以上三方面，便是理财一周报针对重组给予投资者的三个投资风向标。
1、新冲动—地产借壳初现端倪
最近，随着S*ST圣方(000620)的一纸重组公告，一度由于房企再融资必须先由国土部进行合规性审核而被
压制的房企融资潮及借壳上市潮又开始有所异动，这会否是2011年重组的一个新突破呢？
上周末，S*ST圣方发布公告称，其重组方案已经收到了证监会的批文，意味着这只停牌5年的股票将在未来
的几个月变身为一只地产股，并恢复上市。
公开资料显示，在S*ST圣方重组获批之前的一年里，仅有一家主业涉及房地产业务的公司完成了上市，那
就是金隅股份(601992)，不过其主营业务收入中只有近三成为房地产开发收入。
海通证券认为，从金隅股份到S*ST圣方，关于地产融资、重组开闸的传闻在市场一直不绝于耳。值得关注
的是，在当前房地产融资问题引起市场猜想的同时，众多房地产企业依旧未能有效实现重组或者再融资。
据了解，目前证监会在审企业中涉及房地产再融资的共有48家，此次S*ST圣方重组方案获批似乎让这些涉
及房地产再融资的企业看到了希望。
本周一，在盘面中，一批有地产重组预期的股票，如爱建股份(600643)、ST国祥(600340)也涨势喜人。即
使是在上证综指跌幅近60点的周二，爱建股份、ST国祥依然长线收阳。
此外，具有进一步注入房地产资产预期的丰华股份(600615)、ST东源(000656)、ST中房(600890)本周也表
现突出。
2、新看点— "触矿"即涨最疯狂
每年不同的国内政策和行业环境也会从大气候上影响上市公司经营和重组行为，因此上市公司重组每个阶
段总是有规律地集中在某些领域。
2011年大热的重组板块之一非"触矿"莫属，由于资源类股价格继续向上，具备长期炒作的基础，矿业类股
的重组成为了市场的"香饽饽"，也是传闻的多发区。
近期的ST偏转、大成股份就是很好的例证。
3月份，有信息称"赣州稀土借壳上涨"，随即，有至少12家上市公司因与"赣州稀土"沾边而股价飙升，如西
南药业(600666)、成城股份(600247)、太极实业(600667)、桐君阁(000591)、ST沪科(600608)等均与赣州稀土
扯上关系。
这些公司随即发表澄清公告，但澄清公告并未使这些公司的股价全部下挫，其中的大多数股价依然坚挺。
之后浙江的稀土概念股炒作也完全凭想象：海亮股份(002203)是浙江唯一的有色采矿企业(参股恒昊矿业)
，海亮因此成为稀土概念股，当天涨停，次日上涨4.79%；天通股份(600330)涉足稀土行业深加工及采选行业。
虽然大盘连续下跌，天通股份却五连阳；宁波联合(600051)虽然澄清了有关锑矿的传闻，但公司股价连续两天
涨停；主营铝材销售的宁波富邦也因传闻与稀土沾上关系而快速涨停……
最近还有一批个股与"矿业"传出"绯闻"。
比如，传闻ST金瑞(600714)即将摘帽改名为金瑞矿业，同时金瑞矿业将收购大场金矿采矿权；传闻淮南矿
业集团借壳国风塑业(000859)上市；华业地产(600240)传即将介入稀缺金属领域；冠福家用(002102)也传出即
将停牌公告股权转让及重大资产重组方案，传闻称德化县邱村矿业有限公司拟协议收购大股东及关联股东股权
，定向增发注入金矿资产。
3、再整合—央企、地方国资加速推进重组
2010年国资委没实现央企数量降低到100家的承诺，2010年只减少了7家央企，剩余121家。
按照国资委的整合目标，2011年、2012年平均每年将有20-25家央企"消失"，整合力度远超往年，央企重组
将给市场带来丰富的投资机会，那么这些企业加快重组进程是可以预见的事情。这批即将重组抑或是只有重组
预期的企业都有那么一段精彩的故事出现在二级市场上。
从产业结构调整升级这个角度出发，汽车、钢铁、纺织、装备制造、造船等几大行业是国家希望做大做强
的行业，未来发生重组的概率也会较高。
在相关政策的推动下，钢铁、煤炭等行业将利用重组对现有产能进行优化。钢铁、煤炭行业重组仍将持续
火热一年左右。未来钢铁重组将集中在钢铁巨头跨区域重组、钢铁大省内部的区域整合以及钢铁集团内部的资
产整合三方面,情义商城，而煤炭行业可能在河南等煤炭大省复制山西模式。
随着隧道股份的复牌，在2011年初停牌的5家公司--上海汽车(600104)、华域汽车(600741)、上海建工
(600170)、交运股份(600676)和隧道股份已经全部公布重组方案，上海国资重组自2011年以来明显提速。
目前上海国资整合已经进入"下半场"。押宝国资整合黑马股的投资策略是：关注业绩平平、背靠大山和小
动作不断的上市公司，如上工申贝(600843)、自仪股份(600848)、兰生股份(600826)、上海九百(600838)、三
爱富(600636)和SST中纺(600610)等。另外，也可以关注一批业绩安全、具有想象空间的上市公司，如上海机场
(600009)、浦东建设(600248)等。
在上海等地大力推进国有资产整合进程的影响下，广东省也明显加大了国资整合的调整力度。多主业的集
团借助整体上市的机会大增，例如中金岭南(000060)和星湖科技(600866)等，还需关注地方国资平台上市和整
体上市的个股，如广弘控股(000529)和佛塑股份(000973)等，高速和机场等基础建设领域的大整合机会也值得
关注，如一直处于停盘状态的粤高速A(000429)等。
资产重组传闻股
1、地产融资传闻股
爱建股份(600643)：通过定向增发，上海国际集团的房地产业务基本全部注入上市公司。公司将成为上海
国际集团地产业务平台，上海国际集团将直接和间接持有公司21.75%的股份并成为第一大股东。
ST东源(000656)：拟接手ST东源的金科集团是一家立足重庆、多区域布局的大型开发商。
ST国祥(600340)：河北廊坊华夏幸福基业股份有限公司借壳上市，公司将以6.32元/股的价格向华夏幸福发
行22705.7万股购买置换差额部分。
2、"触矿"重组传闻股
ST金瑞(600714)：即将摘帽改名为金瑞矿业，同时金瑞矿业将收购大场金矿采矿权。
国风塑业(000859)：淮南矿业集团借壳。
华业地产(600240)：其即将介入稀缺金属领域。
冠福家用(002102)：传出即将停牌公告股权转让及重大资产重组方案，德化县邱村矿业有限公司拟协议收
购大股东及关联股东股权。
3、国资重组传闻股
上工申贝(600843)：上海浦东新区国资委领导曾公开表示过公司会重组。
自仪股份(600848)：其为上海电气集团旗下上市公司。
兰生股份(600826)：2009年策划重组失败，如果兰生集团要将外贸、物流整体上市，兰生股份是唯一的上
市平台。
上海九百(600838)：目前已吸纳久光百货，但九百集团仍有大量优质商业资产，进一步注入可能性较大。
SST中纺(600610)：公司第一大股东太平洋机电集团目前拥有cc企业，是一个拥有较强综合实力的机械、电
气制造集团。
上海机场(600009)：公司在股改方案中承诺未来将通过上市公司整合集团内航空主营业务和资产，集团旗
下运营虹桥机场。
中金岭南(000060)：传中金岭南将与广晟有色重组，广东广晟有色金属集团有限公司借壳中金岭南整体上
市。
东方宾馆(000524)： 2009年，公司大股东广州岭南国际企业集团有限公司承诺在股权划转完成后24个月内
，根据广州市政府产业整合的战略部署和未来资本市场的情况，利用上市公司的平台，逐步整合集团内的酒店 业务。
福建南纸(600163)：福建南纸将与青山纸业合并整合。
资产重组传闻股简介
1、ST百花(600721)
重组方案获批一年仍未实施，炒作只剩概念
三年两次重组
2008年1月，ST百花完成资产重组后，2009年4月再次抛出重组方案，据当时公告称，该公司将以定向发行
方式，以发行价格为5.62元/股，共发行13027.16万股。发行股份用于购买鸿基焦化100%股权，农六师国有资产
经营有限责任公司、兵团投资公司、兵团研究院、兵团建工集团分别持有新疆大黄山鸿基焦化有限责任公司(下
称鸿基焦化)63%、27%、7.5%、2.5%的股权。
该重组预案于去年3月获得证监会通过。但截至4月19日，ST百花的重组事项依然未能完成，其最近的重组
进展公告来自于去年8月。根据该公告显示，截至2010年8月17日，重组涉及的三家目标公司中，鸿基焦化及新
疆大黄山豫新煤业有限责任公司的股权变更登记申请已获得所属工商行政管理部门批准，并均已取得该部门出
具的《准予变更登记通知书》；天然物产正在积极准备股权变更登记的相关材料，待资料齐备后将向其所属工
商行政管理部门申请办理股权的变更登记事宜。
从公布重组预案至今，该重组事项整整历时一年，但4月19日，记者致电ST百花，询问此项重组事项进展时
，该公司人士称："股价波动和我们公司管理并无直接关系，近期没有重大事项公布，如果有，我们会第一时间
发布公告。"
年初收购华亿投资再获批
尽管ST百花的重组事项迟迟未完成，但该公司扩张的决心不减。今年年初，ST百花再次发布公告称，该公
司于2010年12月31日与新疆五家渠华亿资产经营投资有限公司在新疆五家渠市签订协议书，由公司出资6300万
元受让华亿投资所属新疆生产建设兵团农六师101团煤矿资产，并享有该煤矿90%的权益，其余10%的权益由华亿
投资享有。
沪上一位私募人士李先生称："这个公司重组了一年，我预计应该快了，其实说实话方案已经出来，期待并
不高，但出于对重组题材的乐观预期，我们还是少量介入了一部分。"
就基本面而言，瑞富投资分析师刘海影表示，根据瑞富模型，ST百花利润增长潜力低于财务报表显示的线
性速度，有可能在未来几个季度内报出负面业绩。同时，刘海影还表示ST百花目前的股价处于高估位置，没有
安全边际。
2、福建南纸(600163)
华夏系三基金去年四季度高调进驻
重组预期
福建南纸与青山纸业合并整合。
作为老牌造纸企业，福建南纸近年来业绩一般，因此关于其与青山纸业(600103)重组的传闻不断。虽然福
建南纸在1月的公告中否认了重组传闻，但是去年四季度依然有大量基金入驻该股。
重组预期由来
福建省有两家国有纸业上市公司，分别是福建南纸和青山纸业，都是典型的亏损型低价股。青山纸业是目
前全国同行业唯一的国家特大型制浆造成纸企业。
不过青山纸业受到大股东占款的困扰，2009年6月7日公布的中报显示控股股东青州纸业占款1.72亿元，业
绩一直不理想。
2010年年底这个问题部分得到解决，青山纸业此前公告，大股东青州造纸出现了债务纠纷，其所持青山纸
业股份作为抵债资产的一部分被法院裁定分别转让给债务人：青山纸业、信达资产福州办事处以及福建省财政
厅。
实际上福建省轻纺控股在2009年的工作规划中明确提出将整合旗下纸业资产，当时有媒体报道称， 2009年
，福建省要利用资本市场加快改革发展进度，提高直接融资能力。福建省国资委支持企业走出去扩张发展，充
分利用资本市场，做大做强一批上市公司。而在此文中，除了提到中国武夷的整体上市、闽东电机的股改，还
提到了要推动福建轻纺控股公司整合福建南纸股份、青山纸业公司相关资产，以形成百万吨级"林浆纸"集团。
报道中提出，要重点抓好南纸股份公司年产18万吨低定量胶印新闻纸林纸一体化项目，争取2009年第四季
度主体工程建成并投入试生产；继续做好青山纸业公司实施战略重组的前期工作，打造百万吨制浆造纸集团，
为企业重组奠定基础。
有观点认为，如果这两个公司合并，那合并后必然留下一个壳资源，谁将成为壳资源将成为未来炒作的重
点。
否认重组
不过，今年1月20日，青山纸业、福建南纸双双否认了关于政府推动两家公司整合重组的传闻。福建省国资
委亦表示，关于"整合福建南纸、青山纸业公司相关资产，形成百万吨级林浆纸集团"传闻，仅是市场及媒体对
福建省属国有企业资产整合重组、优化省属企业的资源配置和布局的猜测，至今福建省国资委尚无任何提案。
青山纸业还表示，2010年9月以债务重组和以资抵债方式接收并整合原大股东青州造纸的整体经营性资产以
及2010年12月参与竞买福建南纸部分资产，属公司正常的投资行为和履行案件执行程序，并非公司实际控制人
授意公司作为下家承接资产。
对此，福建南纸也称，公司正处于产品结构调整时期，市场前景看好的竹纤浆粕扩建等产品结构调整项目
需要大量建设资金，有必要通过调整产业布局盘活资产，集中资金和资源做大、做强优势主业。为此，公司将
其持有的深圳市龙岗闽环实业有限公司股权和南平星光大厦固定资产及福建省南平星光大厦有限公司100%股权
通过福建省产权交易机构对外公开转让，转让所获资金将全部用于公司产品结构调整项目建设。
华夏系基金进驻
尽管重组传闻已经被否定，但是福建南纸依然受到大资金追捧。
福建南纸2010年年报显示，一向对重组很有把握的王亚伟也入驻其中，华夏盛世精选股票型证券投资基金
、华夏优势增长股票型证券投资基金、华夏大盘精选证券投资基金这3只基金都在四季度新进买入了福建南纸。
3、金健米业(600127)
公司证券部人士表示大股东迟早要退出重组预期
2010年，农业银行(601288)启动A股IPO网上路演时，遭遇网友质疑其常德市分行不合规持有金健米业
(600127)20.62%的股份。对此，农行监事长车迎新解释，农行不合规持有上市公司金健米业股份事宜，计划在
条件具备的情况下尽快完成处置。
按照《商业银行法》规定，商业银行在国内不得向非银行金融机构和企业投资。车迎新表示，由于历史原
因，该行常德市分行目前持有金健米业20.62%的股份。根据《金融企业国有资产转让管理办法》等要求，国有
股东协议转让上市公司股份的价格应接近市场价格。农行计划在条件具备的情况下尽快完成处置。
大股东承诺大限已过
截至2010年四季度，农行常德分行仍是金健米业的第一大股东，持股20.62%，农行也因此成为金健米业的
最终控制人。但这一大股东却是贷款"贷"出来的。
2005年，金健米业原大股东常德市粮油总公司所持有的金健米业股权被依法拍卖，但由于当时股市不景气
，三次拍卖均流拍。次年法院裁定金健米业1.46亿股抵1.59元/股偿还农行的贷款本息2.32亿元。当时农行持有
金健米业43.27%股权成为大股东，后经股改和减持，农行常德分行持有的金健米业股份减少至20.62%，但仍为
第一大股东。其中，农行通过集合竞价和大宗交易减持的部分已收回本息。
中国农业银行常德市分行2006年6月受让公司股权时承诺在两年内处置已持有股份，如今两年的期限早已过
去。
2009年金健米业也表示，公司已及时向大股东农业银行汇报，协助开展重组工作。随着农业银行的上市，
公司的股权处置或将提速。
大股东退出只是时间问题
至于农行常德分行近期是否有退出的行动？金健米业证券部工作人员4月19日对理财一周报称，"大股东农
业银行常德分行逾期迟迟没有退出是商业部特批的，但最终肯定还是要退出的，只是时间不确定，另外以何种
形式退出也不清楚。"
事实上，2009年9月29日，金健米业公告，2009年7月13日至23日，证监会湖南监管局对公司进行了现场检
查，并下发了《关于责成湖南金健米业股份有限公司限期整改的通知》。监管部门现场检查发现公司大股东中
国农业银行未能履行在两年内处置其持有股权的承诺，责令其整改。此外,想换个地方坐也不行，这次检查还发现了公司董事长、监
事会主席、财务总监专职在公司工作但未在公司领取报酬，而是在大股东中国农业银行常德市分行领取等有关
问题。
4月19日，记者在湖南省联合产权交易所查询发现，金健米业股权从未被挂牌。
去年，金健米业有将非主业剥离的动作。2010年8月26日，公司公告披露，全资子公司常德市紫菱房地产开
发有限公司(以下简称紫菱房产公司)拟接受常德市国土储备中心补偿收回名下的紫菱花园土地使用权。
2010年5月31日，公司及全资子公司紫菱房产公司与常德市国土储备中心签订了《国有土地使用权收回补偿
协议》，补偿总额确定为26764.9689万元。
4、第一医药(600833)
公司回应重组暂无时间表
重组预期
2010年1月12日，新上药集团与百联集团在上海签署战略伙伴合作协议。作为上海国有医药资产整合平台的
新上药集团，业内人士猜测很可能吸纳由百联集团控股的第一医药。
4月19日，第一医药证券部工作人员对记者称，"暂时没有重组方面的动作，也没有时间表，股价近期表现
较强可能跟刚刚公布的分配方案有关。"
重组尚无时间表
在2010年1月12日的签约仪式上，百联集团董事长马新生首次公开回应称，根据上海国资国企改革的要求，
大型国企的主业经营要集中方向，第一医药资产可能会被整合，但目前难以给出准确的进展或者时间表。
此前，上药集团已将旗下联华超市置入以商业零售为主业的百联集团。目前，新上药正在积极整合上海国
有医药资产。
据悉，第一医药零售网点数达101家，遍布上海16个区县，年销售额连续多年蝉联中国单体零售药房之榜首
。第一医药的优质流通渠道对新上药来说是块诱人的蛋糕。
根据2010年上海市国资委公布的五批监管企业的主业目录，大部分企业集团的主业已经确定。对于这些集
团所对应的上市公司，剥离非主业资产，注入优良资产，做大做强主业是当前的首要任务。主业定位明确清晰
的企业集团，它们的整合预期也更为强烈。
第一医药在2010年年报中提到，"医改对原有利益格局的打破，将促进公共资源的合理分配和利用，对建立
药品流通市场的新秩序，保障药品流通企业的健康发展将起到积极的作用。实行医药分开、管办分开后，药品 销售市场将重新分配，对药品流通企业争取新的市场份额无疑是一个良机。"
业内人士分析，在医药分家过程中，"药"入谁家既关系到政策引导，更离不开市场化操作，医药流通行业
必然会有一番市场分割与利益划分的博弈。
"医改过程形成的行业准入门槛提高、规范化程度强化、市场化操作元素突现，将促进医药行业新一轮的资
产重组和资本运作的自觉性，从而对建立和培育医药大流通企业和大流通市场奠定有益的基础。"公司同时在年
报中透露，"公司在坚持自我发展的同时，更注重伴随性发展的机遇，特别在百联集团业态调整与整合过程中，
百联集团拥有的既存网点资源与未来发展规划，都将为公司带来新的经营市场。"
不过，第一医药工作人员向记者表示，目前重组尚无时间表。
或作为壳资源注入其他资产
兴业证券策略分析师张忆东在其研报中表示，第一医药位居上海医药流通领域第二位，仅次于上药集团；
公司主营和百联集团不符。有消息称，百联集团考虑将旗下第一医药出售给上药集团。
张忆东猜想的重组方案为，百联集团将股权转让给上药集团，上药集团吸收合并第一医药。
安信证券经过一些数理化的分析后，发现某些上海本地的上市公司主营业务可能与整个集团的核心业务并
不具有很大的关系，因而作为壳资源来注入其他业务或者分拆出来独立发展的可能性较大。这些公司包括自仪
股份(600848)和第一医药。
